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Long-Term Campaigns and Tactical Swing Trades
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Mastering Intraday Flow Analysis and Trading Strategies
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Breve resumen de
El Método Wyckoff

Richard Demille Wyckoff (1873 – 1934) fue un pionero a principios del siglo XX en el enfoque técnico para estudiar el mercado de valores. Se le considera uno de los cinco “titanes” del análisis técnico, junto con Dow, Gann, Elliott y Merrill. A los 15 años, consiguió un trabajo como corredor de bolsa para una correduría de Nueva York. Aún en sus veintes, se convirtió en el jefe de su propia empresa. También fundó y, durante casi dos décadas, escribió y editó “The Magazine of Wall Street”, que en un momento tuvo más de 200,000 suscriptores. Wyckoff fue un ávido estudiante de los mercados, así como un activo lector de cinta y trader. Observó las actividades del mercado y las campañas de los legendarios operadores de acciones de su tiempo, incluidos JP Morgan y Jesse Livermore. A partir de sus observaciones y entrevistas con esos grandes operadores, Wyckoff desarrolló el Método Wyckoff que codificó las mejores prácticas de estos operadores en leyes, principios y técnicas de metodología de trading, gestión de dinero y disciplina mental.

Desde su posición, el Sr. Wyckoff observó a numerosos inversores minoristas siendo repetidamente engañados. Como resultado, se dedicó a instruir al público sobre “las reglas reales del juego” tal como lo jugaban los grandes intereses, o “dinero inteligente”. En la década de 1930, fundó una escuela que luego se convirtió en el Instituto del Mercado de Valores. La oferta central de la escuela era un curso basado en los esquemas de Wyckoff e integraba los conceptos que Wyckoff había aprendido sobre cómo identificar la acumulación y distribución de acciones por parte de los grandes operadores con cómo operar en armonía con estos grandes jugadores. Sus conocimientos probados con el tiempo son tan válidos hoy como lo fueron cuando fueron articulados por primera vez.

Este artículo proporciona una visión general del Método Wyckoff y tanto sus enfoques teóricos como prácticos hacia los mercados, incluidas pautas para identificar candidatos comerciales y para ingresar en posiciones largas y cortas, análisis de rangos comerciales de acumulación y distribución y una explicación de cómo usar gráficos Punto y Figura (P&F) para identificar objetivos de precios. Aunque este artículo se centra exclusivamente en acciones, los métodos de Wyckoff pueden aplicarse a cualquier mercado libre en el que operen grandes traders institucionales, incluyendo commodities, bonos y divisas.

El Método Wyckoff; Una aproximación al mercado en cinco pasos
El Método Wyckoff implica un enfoque de cinco pasos para la selección de acciones y la entrada en las operaciones, que se puede resumir de la siguiente manera:
1
Determina la posición actual y la tendencia probable futura del mercado.
¿El mercado está consolidando o en tendencia? ¿Tu análisis de la estructura del mercado, la oferta y la demanda indican la dirección probable en el futuro cercano? Este análisis debería ayudar a saber si queremos estar en el mercado y en ese caso, si deberíamos tomar posiciones largas o cortas. Utiliza tanto gráficos de velas como gráficos P&F de los principales índices del mercado para el Paso 1.
2
Selecciona acciones en armonía con la tendencia.
En una tendencia alcista, selecciona acciones que sean más fuertes que el mercado. Por ejemplo, busca acciones que demuestren mayores aumentos porcentuales que el mercado durante los rallies y menores disminuciones durante las reacciones. En una tendencia bajista, haz lo contrario: elige acciones que sean más débiles que el mercado. Si no estás seguro acerca de un problema específico, descártalo y pasa al siguiente. Utiliza gráficos de velas de acciones individuales para comparar con los del índice de mercado más relevante para el Paso 2.
3
Selecciona acciones con una "causa" que iguale o supere tu objetivo mínimo.
Un componente crítico de la selección y gestión de operaciones de Wyckoff fue su método único para identificar objetivos de precio utilizando proyecciones P&F tanto para operaciones largas como cortas. En la ley fundamental de Wyckoff de "Causa y Efecto", el conteo P&F horizontal dentro de un rango de trading representa la causa, mientras que el movimiento de precios subsiguiente representa el efecto. Por lo tanto, si planeas tomar posiciones largas, elige acciones que estén bajo acumulación o re-acumulación y hayan construido una causa suficiente para satisfacer tu objetivo. El Paso 3 se basa en el uso de gráficos P&F de acciones individuales.
4
Determina la disposición de las acciones para moverse.
Aplica las nueve pruebas de compra o venta (descritas a continuación). Por ejemplo, en un rango de trading después de un rally prolongado, ¿la evidencia de las nueve pruebas de venta sugiere que está entrando en el mercado una oferta significativa y que puede ser justificada una posición corta? ¿O en un aparente rango de trading de acumulación, las nueve pruebas de compra indican que el suministro se ha absorbido con éxito, como lo demuestra aún más un spring de bajo volumen y una prueba de ese spring con un volumen aún más bajo? Utiliza gráficos de velas y gráficos P&F de acciones individuales para el Paso 4.
5
Planifica tus operaciones con el giro en el indice bursátil.
Tres cuartas partes o más de los valores individuales se mueven en armonía con el mercado general, por lo que aumentas las probabilidades de una operación exitosa al tener el respaldo del mercado en general. Los principios específicos de Wyckoff te ayudan a anticipar posibles giros del mercado, incluyendo un cambio de carácter en la acción del precio (como la mayor caída en vela con el volumen más alto después de una larga tendencia alcista), así como manifestaciones de las tres leyes de Wyckoff (ver más abajo). Coloca tu stop-loss y luego ajústalo, según corresponda, hasta que cierres la posición. Utiliza gráficos de velas y gráficos P&F para el Paso 5.
El Hombre Compuesto o Operador Compuesto

Wyckoff propuso un dispositivo heurístico para ayudar a comprender los movimientos de precios de las acciones individuales y del mercado en su conjunto, al que denominó el “Hombre Compuesto”.

…todas las fluctuaciones en el mercado y de las diversas acciones deben estudiarse como si fueran el resultado de las operaciones de un solo hombre. Llamémoslo el Hombre Compuesto, quien, en teoría, se sienta entre bambalinas y manipula las acciones en tu contra si no entiendes el juego como él lo juega; y para tu gran beneficio si lo entiendes.

(Curso de Richard D. Wyckoff en Ciencia y Técnica del Mercado de Valores, sección 9, p. 1-2)

Wyckoff aconsejó a los traders minoristas que intentaran jugar el juego del mercado de la misma manera que lo hacía el Hombre Compuesto. De hecho, observó que no importa si los movimientos del mercado “son reales o artificiales; es decir, el resultado de compras y ventas reales por parte del público e inversores legítimos o compras y ventas artificiales por parte de operadores más grandes.” (El Método de Richard D. Wyckoff para Operar e Invertir en Acciones, sección 9M, p. 2)

Basándose en sus años de observación de las actividades del mercado de grandes operadores, Wyckoff enseñó que:

  • El Hombre Compuesto planifica, ejecuta y concluye sus campañas cuidadosamente.
  • El Hombre Compuesto atrae al público a comprar una acción en la cual ya ha acumulado una cantidad considerable de acciones mediante muchas transacciones que implican un gran número de acciones, efectivamente anunciando su creando la apariencia de un “amplio mercado”.

  • Se deben estudiar los gráficos de acciones individuales con el fin de juzgar el comportamiento de estas y los motivos detrás de los grandes operadores que lo dominan.

  • Con estudio y práctica, se puede adquirir la habilidad de interpretar los motivos detrás de la acción que un gráfico retrata. Wyckoff y sus asociados creían que si uno podía entender el comportamiento del mercado del Hombre Compuesto, se podrían identificar muchas oportunidades de trading e inversión lo suficientemente temprano como para obtener beneficios de ellas.

El Ciclo del Precio de Wyckoff

Según Wyckoff, el mercado puede entenderse y anticiparse a través de un análisis detallado de la oferta y la demanda, que se puede determinar mediante el estudio de la acción del precio, el volumen y el tiempo. Como trader, estuvo en una posición para observar las actividades de individuos y grupos altamente exitosos que dominaban problemas específicos; consecuentemente, pudo descifrar, mediante el uso de lo que él llamaba gráficos verticales (de velas) y de figuras (Punto y Figura), las futuras intenciones de esos grandes intereses. Un esquema idealizado de Wyckoff de cómo conceptualizó la preparación y ejecución de mercados alcistas y bajistas por parte de los grandes intereses se muestra en la figura anterior. El momento para iniciar grandes órdenes es hacia el final de la preparación de la subida del precio o mercado alcista (gran acumulación de acciones), mientras que el momento para abrir posiciones cortas es al final de la preparación de la disminución del precio.

Las tres leyes fundamentales
La metodología Wyckoff (basada en gráficos) se basa en tres "leyes" fundamentales que afectan directamente al análisis, que incluyen: determinar la tendencia actual y potencial de las acciones individuales y del mercado, seleccionar las mejores acciones para abrir largos o cortos, identificar si la acción esta preparada para dejar un rango de trading, y proyectar objetivos del precio desde el análisis del comportamiento de una acción en un rango de trading. Estas leyes atañen a todas las acciones o grupos que queramos seleccionar para operar.
1
La Ley de Oferta y Demanda determina la dirección del precio.
Este principio es fundamental para la metodología de inversión Wyckoff. Cuando la demanda es mayor que la oferta, el precio aumenta, y cuando la oferta es mayor que la demanda, el precio baja. El operador / analista puede estudiar el equilibrio entre la oferta y la demanda comparando las velas de precio y volumen, así como los rallies y reacciones en base a un periodo de tiempo. Esta ley es engañosamente simple, pero aprender a evaluar con precisión la oferta y la demanda en los gráficos de velas y entender las implicaciones de los patrones de oferta y demanda requiere una práctica considerable.
2
La ley de Causa y Efecto
La ley de causa y efecto ayuda al operador y al inversor a establecer objetivos del precio al poder medir el alcance potencial que tendrá una tendencia que surge de un rango de trading. La "causa" de Wyckoff se puede medir por el conteo horizontal de cajas en un gráfico de Punto y Figura, mientras que el "efecto" es la distancia que se mueve el precio correspondiente al conteo de esas cajas. El funcionamiento de esta ley puede verse como la fuerza de la acumulación o de la distribución dentro de un rango de trading, y cómo esta fuerza termina por convertirse en una tendencia posterior en movimiento hacia arriba o hacia abajo. Los conteos de gráficos de Punto y Figura se utilizan para medir una causa y proyectar el alcance de su efecto. (Consulte la “Guía de conteo de Punto y Figura” a continuación para obtener una ilustración de esta ley).
3
La ley de Esfuerzo Vs Resultado
La ley de Esfuerzo Vs Resultado proporciona una alerta o aviso temprano de un posible cambio en la tendencia en el futuro próximo. Las divergencias entre volumen y precio a menudo indican un cambio en la dirección de una tendencia del precio. Por ejemplo, cuando hay varias velas de precio con un alto volumen (gran esfuerzo) pero rango estrecho después una subida sustancial, y el precio no logra un nuevo máximo (poco o ningún resultado), sugiere que hay grandes intereses descargando acciones como anticipación a un cambio de tendencia.
Análisis de un Rango de Trading

Uno de los objetivos del método de Wyckoff es mejorar la sincronización del trader con el mercado al poder establecer una posición anticipando un movimiento futuro donde exista una proporción de riesgo / beneficio favorable. Los rangos de trading (TR) son lugares donde la tendencia anterior (alcista o bajista) se ha detenido y existe un equilibrio relativo entre la oferta y la demanda. Las instituciones y otros grandes intereses profesionales se preparan para la próxima campaña alcista (o bajista) a medida que acumulan (o distribuyen) acciones dentro del TR. Tanto en el TR de acumulación como de distribución, El Hombre Compuesto está comprando y vendiendo de manera activa, con la distinción de que, en la acumulación, las operaciones de compra superan a las de venta, mientras que en la distribución ocurre lo contrario. La extensión de la acumulación o distribución determina la causa que se desarrollará en el subsiguiente movimiento fuera del TR.

Esquemas Wyckoff

Un analista Wyckoff de éxito debe poder juzgar y anticipar correctamente la dirección y la magnitud del movimiento que realizará el mercado fuera del TR. El Método Wyckoff proporciona pautas para identificar y delinear las fases y los eventos dentro de un TR, que a su vez proporcionan la base para estimar los objetivos del precio en la tendencia posterior. Estos conceptos se ilustran en los siguientes cuatro esquemas; dos que representan variantes comunes de rangos de acumulación, seguidos de dos ejemplos de rangos de distribución.

Acumulación
Eventos Wyckoff

  • PS — Soporte Preliminar, es donde la compra sustancial de un activo comienza a proporcionar un soporte pronunciado después de un movimiento prolongado hacia abajo. El aumento de volumen y la amplitud del precio indica que el movimiento de los cortos puede estar llegando a su fin.
  • SC — Clímax de Venta, es el punto en el que la amplitud del precio y la presión de la oferta generalmente llega a su clímax, ya que las grandes ventas del público están siendo absorbidas por intereses institucionales más grandes en o cerca de un soporte. A menudo, el precio cerrará retrocediendo en un SC, reflejando la compra de los grandes intereses.
  • AR — Rally Automático, es lo que ocurre cuando la intensa presión de la oferta ha disminuido claramente. Un rally de compras hace subir el precio fácilmente; también sube porque se están cubriendo los cortos. El máximo de este rally ayudará a definir el límite superior del rango en la acumulación.
  • ST — Test Secundario, sucede cuando el precio visita el área del SC para testear el equilibrio que hay entre la oferta y la demanda en los niveles de la parada. El volumen y la amplitud del precio deberían disminuir significativamente a medida que el mercado se aproxima al soporte creado por el SC. Es común tener múltiples ST después de un SC.
  • Test — Los grandes operadores siempre testean la oferta en el mercado a lo largo de un rango (por ejemplo, un ST y spring) y en puntos clave durante el avance del precio. Si aparece una cantidad de oferta considerable en un test, significa que el mercado no está listo para avanzar. Un spring a menudo es seguido por uno o más test; un test de calidad (lo que indica que el precio seguirá avanzando) generalmente haciendo un mínimo creciente con el volumen decreciente.
  • SOS — Signo de Fortaleza, es un avance del precio con rangos amplios y un volumen relativamente mayor. A menudo, se realiza un SOS después de un Spring, lo que suele validar la interpretación anterior del analista de la acción del precio anterior.
  • LPS — Último Punto de Soporte, es el mínimo de una reacción o retroceso después de un SOS. Realizar un LPS significa el retroceso al soporte que antes era una resistencia, con un menor rango de precio y volumen. En algunos gráficos, puede haber más de un LPS, a pesar de la aparente precisión de este término.
  • BU —“Back-Up”.  Este término es demasiado corto para una metáfora como la acuñada por Robert Evans, uno de los principales maestros del método Wyckoff desde los años 30 hasta los 60. Evans comparó el SOS con el “salto a través del arroyo” de una resistencia del precio, y la “vuelta al arroyo” representó tanto la toma de beneficios a corto plazo como un test adicional de la oferta alrededor del área de la resistencia. Un Back-Up es un elemento estructural común que precede a un aumento del precio, y puede adoptar una variedad de formas, que incluyen un simple retroceso o un nuevo rango a un nivel superior.

Nota: Springs o Shakeouts Por lo general, se producen cerca del final de un TR y permiten que los operadores institucionales dominantes realicen un test definitivo de la Oferta que haya disponible antes de que se desarrolle una campaña alcista. Un “Spring” lleva el precio por debajo del mínimo del rango y luego se da la vuelta para cerrar dentro del rango; esta acción permite a los grandes intereses engañar al público sobre la dirección de la tendencia futura y comprar acciones adicionales a precios de ganga. Un Shakeout Terminal al final de un TR de acumulación es como un Spring pero con fuegos artificiales. Los Shakeouts también pueden ocurrir una vez que ha comenzado el rally alcista para salir del rango, un rápido movimiento a la baja con la intención de inducir a los operadores minoristas e inversores con posiciones largas a vender sus acciones a operadores institucionales. Sin embargo, los springs y los Shakeouts Terminales no son eventos que tengan que aparecer obligatoriamente: el esquema de acumulación 1 representa un Spring, mientras que el esquema de acumulación 2 muestra un rango sin un spring.

Acumulación
Fases Wyckoff

Fase A: La fase A marca el final de la tendencia bajista anterior. Hasta este punto, la Oferta ha sido dominante. La disminución de la Oferta que se aproxima se puede ver en un Soporte Preliminar (PS) y Clímax de Venta (SC). Estos eventos a menudo son muy evidentes en los gráficos de velas, donde la expansión y el gran volumen representan la transferencia de grandes cantidades de acciones del público general a grandes intereses profesionales. Una vez que baja la presión de la oferta, generalmente se produce un Rally Automático (AR), que contiene tanto la demanda institucional de acciones como la cobertura de posiciones cortas. Un Test Secundario (ST) correcto en el área del SC mostrará menos ventas que antes y un estrechamiento del rango de las velas así como una disminución del volumen, que generalmente se detendrá en el mismo nivel del precio o por encima del mismo. Si el ST va más abajo que el SC, se pueden anticipar nuevos mínimos o un rango de trading prolongado. Los mínimos del SC y del ST y el máximo del AR establecen los límites del rango. Pueden dibujarse líneas horizontales para ayudar a centrar la atención del comportamiento del mercado, como en los dos Esquemas de acumulación que hemos visto más arriba.

A veces, la tendencia bajista puede terminar de forma menos dramática, sin una acción del precio y volumen tan fuertes. En general, sin embargo, es preferible ver el PS, SC, AR y ST, ya que estos proporcionan no solo un panorama distinto en los gráficos, sino también una clara indicación de que los grandes operadores han iniciado la acumulación de forma definitiva.

En un rango de acumulación (que se produce durante una tendencia alcista a más largo plazo), los eventos representados como PS, SC y ST no son evidentes en la Fase A. Más bien, en estos casos la Fase A durante la re-acumulación se asemeja a la que se observa más típicamente en una Distribución (ver ejemplo mas abajo). Las fases B a E en los TR de re-acumulación son similares, pero usualmente tienen una duración más corta y una amplitud más pequeña que las de la acumulación inicial.

Fase B: En el análisis Wyckoff, la fase B cumple la función de “crear una causa” para una nueva tendencia alcista (consulte la Ley # 2 de Wyckoff – “Causa y efecto”). En la fase B, las instituciones y los grandes intereses profesionales están acumulando paquetes de acciones a precios relativamente bajos en anticipación del próximo movimiento alcista. El proceso de acumulación institucional puede llevar mucho tiempo (a veces un año o más), e implica comprar acciones a precios más bajos y testear los avances del precio realizando ventas cortas. Por lo general, existen múltiples ST durante la Fase B, así como movimientos de empuje hacia arriba en el extremo superior del rango. En general, los grandes intereses son compradores de acciones a medida que el rango evoluciona, con el objetivo de adquirir la mayor cantidad posible de la oferta flotante restante. La compraventa institucional crea la acción característica del precio de subida y bajada dentro del rango de trading.

Al principio de la Fase B, los cambios del precio tienden a ser amplios, acompañados de un alto volumen. Sin embargo, a medida que los profesionales absorben la oferta, el volumen de las caídas dentro del rango tiende a disminuir. Cuando parece que se ha agotado la oferta, la acción está lista para pasar a la Fase C.

Fase C: La fase C es cuando el precio de las acciones proporciona un test decisivo de la oferta que queda en el rango, permitiendo a los operadores institucionales “dinero inteligente” determinar si las acciones están listas para comenzar a subir. Como se señaló anteriormente, un Spring es un movimiento del precio por debajo del nivel de soporte del rango establecido en las fases A y B que se invierte rápidamente y se regresa al rango. Es un ejemplo de una trampa para los “osos” porque la caída por debajo del soporte parece indicar la reanudación de la tendencia bajista. Sin embargo, en realidad, esto marca el comienzo de una nueva tendencia alcista, que atrapa a los últimos vendedores o “osos”. En el Método Wyckoff, un test de la oferta con éxito representada por un Spring proporciona una oportunidad operativa de alta probabilidad. Un Spring de bajo volumen (o un test de un shakeout con bajo volumen) indica que es probable que la acción esté lista para subir, por lo que este es un buen momento para iniciar al menos una posición larga.

La aparición de un SOS poco después de un Spring o Shakeout valida el análisis. Sin embargo, como se señala en el Esquema de acumulación Nº 2, el test de la oferta puede ocurrir más arriba en un rango sin que haya un spring o shakeout; cuando esto ocurre, la identificación de la fase C puede ser desafiante.

Fase D: Si nuestro análisis es correcto, lo que debería seguir es el predominio constante de la demanda sobre la oferta. Esto se evidencia por una serie de avances (SOS) con la ampliación del rango del precio y aumento del volumen, y las correcciones (LPS) con rangos más pequeños y volúmenes menores. Durante la Fase D, el precio se moverá al menos a la parte superior del rango. Los LPS en esta fase son generalmente lugares excelentes para iniciar o agregar posiciones largas rentables.

Fase E: En la fase E, las acciones abandonan el rango, la demanda tiene el control total y el beneficio es obvio para todos. Los shakeouts y las reacciones más típicas, suelen ser de corta duración. En cualquier punto de la Fase E pueden ocurrir nuevos rangos de nivel superior, que comprenden la obtención de beneficios y la adquisición de acciones adicionales (“reacumulación”) por parte de grandes operadores. Estos rangos a veces se denominan “peldaños” en el camino para alcanzar incluso objetivos de precio más altos.

Distribución
Eventos Wyckoff

PSY — Oferta Preliminar, es donde los operadores institucionales comienzan a descargar acciones en cantidad después de un pronunciado movimiento alcista. El volumen se expande y el rango del precio se amplía, lo que indica que un cambio en la tendencia puede estar cerca.

BC — Clímax de Compra, es el evento en el cual a menudo hay fuertes aumentos en el volumen y vemos distribución del precio. La fuerza de compra alcanza un clímax, y las compras rápidas por parte del público están siendo cubiertas por institucionales a precios cercanos a un máximo. Un BC a menudo aparece coincidiendo con un gran informe de perdidas y ganancias u otra buena noticia, ya que los grandes operadores requieren una gran demanda del público para vender sus acciones sin que disminuya el precio de las acciones en su contra.

AR — Reacción Automática. Con la demanda mermada sustancialmente después del BC se produce un AR. El mínimo de estas ventas ayuda a definir el límite inferior de un rango distribución.

ST — Test Secundario, es el movimiento en el cual el precio revisa el área del BC para testear el equilibrio entre la oferta y la demanda en estos niveles del precio. Si se confirma la resistencia, la oferta será mayor que la demanda, y el volumen y el rango del precio deberían disminuir a medida que el precio se aproxime al área de la resistencia del BC. Un ST puede tomar la forma de un (UT) en el que el precio se mueve por encima de la resistencia marcada por el BC y posiblemente otros ST, y luego se invierte rápidamente para cerrar por debajo de la resistencia dentro del rango de trading. Después de un UT, el precio a menudo testea el límite inferior del rango.

SOW — Signo de Debilidad, se pueden ve como un movimiento hacia abajo buscando el límite inferior (soporte) del rango de trading (o un poco más allá), por lo general ocurre con un aumento del volumen y del rango de precio. El AR y el SOW indican un Cambio de Carácter en la dirección del precio del activo: la oferta es quien domina ahora.

LPSY — Último Punto de Oferta. Después de testear el soporte con un SOW, un rally débil con un rango estrecho del precio muestra que el mercado está teniendo dificultades para avanzar. Esta incapacidad para recuperarse puede deberse a una demanda débil, a que hay una oferta importante o a ambos. Los LPSY representan el agotamiento de la demanda y los últimos movimientos en la distribución de grandes operadores antes de que comience una caída del precio de verdad.

UTAD — Upthrust Después de Distribución. Un UTAD es la contraparte en una distribución de un Spring y un Shakeout terminal en un rango de acumulación. Ocurre en las últimas etapas del rango y proporciona un test definitivo de la nueva demanda después de una ruptura por encima de la resistencia del rango. Análogamente a los Springs y Shakeout, un UTAD no es un elemento estructural requerido (puede no aparecer): el rango en el Esquema de Distribución # 1 contiene un UTAD, mientras que el rango en el Esquema de Distribución # 2 no.

Distribución
Fases Wyckoff

Fase A: La fase A en un rango de distribución marca la parada de la tendencia alcista anterior. Hasta este punto, la demanda ha sido dominante y la primera evidencia significativa de que la oferta está entrando al mercado es el (PSY) y el (BC). Estos eventos generalmente son seguidos por una Reacción Automática (AR) y un Test Secundario (ST) del BC, a menudo con un volumen menor. Sin embargo, la tendencia alcista también puede terminar sin una acción climática, en este caso demostrando el agotamiento de la demanda con un rango estrecho del precio y un volumen decreciente, y sobre todo con un avance menor hacia arriba en cada intento antes de que surja una oferta significativa.

En un rango de redistribución dentro de una tendencia bajista de grado mayor, la fase A puede parecerse más al inicio de un rango de acumulación (por ejemplo, con el precio en un climax y la acción del volumen del lado corto). Sin embargo, las fases B a E de un rango de redistribución pueden analizarse de manera similar a la de un rango de distribución en la parte mas alta del mercado.

Fase B: La función de la fase B es construir una causa para preparar una nueva tendencia bajista. Durante este tiempo, las instituciones y los grandes intereses profesionales están eliminando su gran saco de acciones e iniciando posiciones cortas en anticipación de la próxima caída del precio. Los eventos en la fase B de la distribución son similares a los de la fase B en la acumulación, excepto que los grandes intereses son vendedores netos de sus acciones a medida que evoluciona el rango con el objetivo de agotar la mayor cantidad posible de la demanda restante. Este proceso deja pistas de que el equilibrio entre la oferta y la demanda se ha inclinado hacia el lado de la oferta en lugar de la demanda. Por ejemplo, un SOW suele ir acompañado de un aumento del rango del precio y un volumen significativamente mayor al lado corto.

Fase C: En la distribución, la fase C puede mostrarse a través de un upthrust (UT) o UTAD. Como se comentó anteriormente, un UT es lo opuesto a un spring. Es un movimiento de precio por encima de la resistencia de un rango que rápidamente se da la vuelta y se cierra en el dentro del rango nuevamente. Este es un test de la demanda que queda. También es una trampa para los “toros”: parece indicar la reanudación de la tendencia alcista, pero en realidad está destinado a cazar a los operadores que entran en las rupturas, normalmente poco informados y mal formados. Un UT o UTAD permite que grandes intereses engañen al público sobre la dirección de la tendencia futura y de paso vender acciones a precios elevados a dichos operadores e inversores antes de que comience la caída. Además, un UTAD puede inducir a los operadores más pequeños a cubrir sus posiciones cortas  y entregar sus acciones a los intereses más grandes que han diseñado este movimiento.

Los operadores agresivos pueden desear iniciar posiciones cortas después de un UT o UTAD. La relación riesgo / beneficio es a menudo bastante favorable. Sin embargo, el “dinero inteligente” detiene repetidamente a los operadores que inician posiciones cortas con un UT después de otro, por lo que a menudo es más seguro esperar hasta la fase D y al LPSY.

Usualmente, la demanda es tan débil en un rango de distribución que el precio no alcanza el nivel de BC o ST inicial. En este caso, el test de demanda de la fase C puede estar representada por un UT de un máximo más bajo dentro del rango.

Fase D: La fase D llega después de que los test en la fase C nos muestran los últimos alientos de la demanda. Durante la fase D, el precio viaja hacia o a través del soporte del rango. La evidencia de que la oferta es claramente dominante aumenta ya sea con una clara ruptura de soporte o con una caída por debajo del punto medio del rango después de un UT o UTAD. A menudo hay múltiples rallies débiles dentro de la fase D; estos LPSY representan excelentes oportunidades para iniciar o agregar a posiciones cortas rentables.

Fase E: La fase E representa el desarrollo de la tendencia bajista; La acción abandona el rango de trading y la oferta tiene el control. Una vez que se rompe el soporte del rango con un SOW importante, se testea con un rally alcista que falla en o cerca del soporte. Esto también nos da una alta probabilidad de vender en corto. Los rallies posteriores durante la caída del precio son normalmente bastante débiles. Los operadores que han tomado posiciones cortas pueden mover a su favor sus stops a medida que el precio disminuye. Después de un movimiento significativo hacia abajo, la acción climática del precio y el volumen puede indicar el comienzo de un rango de redistribución o de acumulación.

Análisis básico de Wyckoff de la oferta y la demanda

El análisis de la oferta y la demanda en los gráficos de velas con el volumen y el movimiento del precio representa uno de los pilares centrales del Método Wyckoff. Por ejemplo, una vela con un amplio rango, que cierra en su nivel máximo muy por encima de los niveles de las velas anteriores, acompañada por un volumen superior al promedio, sugiere la presencia de demanda. De manera similar, una vela con alto volumen y con un amplio spread que cierra en su nivel mínimo muy por debajo de los mínimos de las velas anteriores sugiere la presencia de oferta. Estos sencillos ejemplos desmienten el alcance de la simpleza y matices de dicho análisis. Por ejemplo, etiquetar y comprender los eventos y fases de Wyckoff en los rangos de trading y determinar cuándo el precio está listo para subir o bajar, se basa en gran medida a la evaluación correcta de la oferta y la demanda.

La primera y la tercera ley de Wyckoff de las descritas anteriormente (Oferta y demanda y esfuerzo Vs al resultado) incorpora este enfoque central. El conocimiento general de gran parte del análisis técnico (y de la teoría económica básica) acepta una de las ideas obvias de la ley de Oferta y Demanda: cuando la demanda compra acciones y supera las órdenes de venta, el precio avanzará a un nivel donde la demanda disminuye y / o aumenta la oferta para crear un nuevo rango de consolidación (Equilibrio). Lo contrario también es cierto: cuando las órdenes de venta (oferta) superan a las órdenes de compra (demanda) , el equilibrio se restablecerá (temporalmente) mediante una caída del preci a un nivel donde la oferta y la demanda están equilibradas.

La tercera ley de Wyckoff (Esfuerzo Vs resultado) implica la identificación de convergencias de precio y volúmen y divergencias para anticipar posibles puntos de inflexión en las tendencias del precio. Por ejemplo, cuando el volumen (Esfuerzo) y el precio (Resultado) aumentan sustancialmente, están en armonía, lo que sugiere que la demanda probablemente continuará impulsando el precio al alza.

En algunos casos, sin embargo, el volumen puede aumentar e incluso aumentar sustancialmente, pero el precio no produce un cambio al cierre. Si observamos este comportamiento de precio-volumen en una reacción en el soporte en un rango de trading de acumulación, nos indica la absorción de la oferta por parte de los grandes intereses, y se considera alcista. De manera similar, un gran volumen en un rally con un avance de precio mínimo en un rango de trading de distribución demuestra la incapacidad de una acción para hacer un rally debido a la presencia de una oferta importante también de grandes instituciones. Varios movimientos en el gráfico de  AAPL ilustran muy bien la Ley de Esfuerzo versus Resultado.

En este gráfico de AAPL, podemos observar el principio de Esfuerzo versus Resultado en tres reacciones del precio. En la primera, vemos que el precio cae en una serie de velas de gran rango y que aumenta el volumen. Esto sugiere una armonía entre el volumen (Esfuerzo) y la caída del precio (Resultado). En la segunda reacción, el precio disminuye en una cantidad similar a la Reacción # 1, pero en rangos de precio más pequeños y menor volumen, lo que indica que la oferta se esta reduciendo, lo que a su vez sugiere la posibilidad de que al menos veamos un rally a corto plazo. En la reacción # 3, el tamaño del swing disminuye, pero el volumen aumenta. En otras palabras, el Esfuerzo aumenta mientras que el Resultado disminuye, mostrando la presencia de grandes compradores que absorben la oferta en previsión de una continuación del rally alcista.

Análisis de Fortaleza relativa

El proceso de selección de valores de Wyckoff siempre incluía un análisis de la Fuerza Relativa. Esto lo hacía para identificar buenas acciones (candidatas) para posiciones largas. Él buscaba acciones o industrias que estaban superando al mercado tanto en las tendencias como dentro de los rangos de trading; mientras que para posiciones cortas buscaba a las que tenían un bajo rendimiento. Todos sus gráficos, incluidos los gráficos de velas y los de punto y figura, los hizo a mano, por lo tanto, realizaba su análisis comparativo de la fuerza relativa entre una acción y el mercado o entre una acción y otras en su industria y colocaba un gráfico debajo de otro, como se muestra en el siguiente ejemplo. Wyckoff comparó movimientos y oscilaciones sucesivas en cada gráfico, examinando la fortaleza o la debilidad de cada uno en relación con los otros movimientos anteriores en el mismo gráfico y con los puntos correspondientes en el gráfico de comparación. Una variación de este enfoque es identificar máximos y mínimos significativos y anotarlos en ambos gráficos. Luego, se puede evaluar la fortaleza de la acción al observar su precio en relación con el máximo o mínimo anterior, haciendo lo mismo en el gráfico de comparación.

En estos gráficos de AAPL y el índice NASDAQ ($ COMPX), vemos como en el punto # 3, AAPL está logrando un máximo más bajo en relación con el punto # 1, mientras que el $COMPX está haciendo un máximo más alto. Esto muestra que AAPL está teniendo un desarrollo menor al del mercado en el punto # 3. La imagen cambia en febrero: AAPL está comenzando a superar al mercado al alcanzar un máximo más alto en el punto # 5 y un mínimo más alto en # 6 en relación al mercado, que está haciendo un máximo más bajo en el punto # 5 y un mínimo más bajo en el punto # 6. En su selección de acciones, Wyckoff entraría en posiciones largas en acciones que mostraran una fortaleza similar en relación al mercado, suponiendo que estas potenciales candidatas también cumplieran con otros criterios, como se explica en los NUEVE TEST DE COMPRA / VENTA, a continuación.

Los profesionales modernos de Wyckoff pueden utilizar la Relación de Fuerza Relativa entre una acción y un indice de mercado para comparar puntos de fortaleza y debilidad. De hecho, el uso del Índice de Fuerza Relativa puede eliminar más fácilmente posibles imprecisiones en la toma de posiciones debido a la existencia de diferentes escalas de precios entre una acción y su índice de referencia.

Los Nueve Test de Compraventa

Mientras que las tres leyes de Wyckoff proporcionan la base de una visión general para el método de Wyckoff, los nueve test de compraventa son un conjunto de principios específicos más concretos para guiar nuestras entradas al mercado. Estos test ayudan a delinear cuando un rango de trading se está acercando a su fin y por lo tanto una nueva tendencia alcista (Mark-UP) o bajista (Mark-DOWN) está a punto de comenzar. En otras palabras, los nueve test definen la línea de menor resistencia en el mercado. A continuación, se incluye una lista de los nueve test de compra y los nueve test de venta del Método Wyckoff original, incluidas las referencias a qué tipo de gráfico se debe usar.

  • Nueve test de compra de Wyckoff para una acumulación
  • El objetivo potencial bajista ya se ha cumplido – Gráfico de P&F
  • Vemos un Soporte Preliminar, Clímax de Compra, Rally Automático y Test Secundario – Gráfico de Velas
  • Actividad alcista (el volumen aumenta en los rallies y disminuye durante las reacciones) – Gráfico de Velas
  • La tendencia bajista se ha roto (línea de oferta o línea de tendencia bajista ha sido rota) – Gráfico de Velas o P&F
  • Mínimos más altos – Gráfico de Velas y/o P&F
  • Máximos más altos – Gráfico de Velas y/o P&F
  • La acción es más fuerte que el mercado (es decir, la acción aumenta más en los rallies y es más resistente a las reacciones que el índice del mercado) – Gráfico de Velas
  • Se crea un suelo o soporte (línea horizontal de precio) – Gráfico de Velas y/o P&F
  • El potencial de beneficio estimado en la operación alcista es al menos tres veces superior a la pérdida si se alcanzara el Stop Loss – P&F y Gráfico de Velas
  • Nueve test de venta de Wyckoff para una distribución
  • Objetivo alcista cumplido – Gráfico de P&F
  • Actividad bajista (el volumen disminuye en los rallies y aumenta en las reacciones) – Gráficos de Velas y P&Fs
  • Debemos ver una Oferta Preliminar, Clímax de Compra: Gráficos de Velas y P&F
  • La acción es más débil que el mercado (el precio es más sensible que el mercado en las reacciones y es más lento en los rallies) – Gráficos de Velas
  • La tendencia alcista se ha roto (es decir, línea de soporte o línea de tendencia alcista ha sido rota): Gráficos de Velas y/o P&F
  • Máximos más bajos – Gráficos de Velas y/o P&F
  • Mínimos más bajos – Gráficos de Velas y/o P&F
  • Formación de corona (movimiento lateral) – Gráfico P&F
  • El potencial de beneficio estimado hacia abajo es al menos tres veces el riesgo si se alcanzara la orden de Stop inicial – P&F y Gráficos de Velas

(Adaptado de Pruden H (2007) The Three Skills of Top Trading. Hoboken, NJ: John Wiley & Sons, Inc .; pp. 136-37)

El gráfico de AAPL  que vemos a continuación ilustra los test de compra 2 a 8.

La tendencia bajista en este ejemplo de AAPL termina con un Soporte Preliminar (PS), un Clímax de Compra (SC), un Rally Automático (AR) y un Test Secundario (ST), que combinados nos dan por bueno el punto # 2. Los volúmenes  en todo el rango de trading y el precio comienza a alcanzar máximos más altos y mínimos más altos; esto muestra una disminución y absorción de la oferta y una mayor facilidad de movimiento ascendente, a pesar de la disminución de la demanda. Una vez que se ha agotado la oferta, el precio puede aumentar con una demanda más baja (volumen más bajo) de lo que cabría esperar. Esta actividad es alcista y da por bueno el punto # 3. La tendencia y el canal de tendencia bajista se han frenado y el precio se consolida en el rango de trading: Punto # 4 correcto. Entre febrero y abril de 2009, AAPL alcanza máximos más altos y mínimos más altos, que en todos los puntos son más fuertes que el mercado. Esto da por buenos los puntos 5, 6 y 7. La acción ha pasado seis meses dentro del rango de consolidación y ha creado una causa suficiente para un futuro avance sustancial. La base está formada, dando por bueno el punto # 8 de los test de compra.

Ten en cuenta que los test # 1 y # 9 podrían requerir el uso de gráficos P & F. Las pautas para el conteo horizontal en un rango de trading se analizan en este artículo en la “Guía de conteo de Punto y Figura de Wyckoff (P&F)”, que sigue a continuación.

Guia de conteo de Punto y Figura de Wyckoff

Wyckoff desarrolló un método único y efectivo para identificar los objetivos de precio para operaciones tanto largas como cortas utilizando los gráficos de Punto y Figura (P&F). Este método incorpora la ley fundamental de Causa y Efecto de Wyckoff, donde el conteo horizontal de P&F dentro de un rango de trading representa la Causa, y el movimiento posterior del precio fuera del rango de trading representa el Efecto.

La Guía de conteo de Wyckoff le muestra al operador cómo calcular la causa creada durante un rango de trading para poder proyectar futuros objetivos del precio. El proceso consiste en lo siguiente:

  • En el caso de un conteo a más largo plazo que involucra varias fases de P&F, a menudo el LPS aparece en el nivel original del soporte preliminar o del SC. Cuando el LPS ocurre en cualquiera de estos niveles, esto tiende a validar el conteo.
  •  Un Spring también puede servir como el LPS desde la perspectiva del conteo de P&F. Por lo general, a un Spring le sigue un SOS, y el mínimo que sigue a ese SOS también es un LPS válido.
  • A medida que avanza la tendencia, a menudo verás un un nuevo rango de trading, que se forma en un nivel más alto (o, en una tendencia bajista, a un nivel más bajo). Muy frecuentemente esto producirá un “conteo de confirmación” del conteo original de P&F. Por lo tanto, a medida que se forma el nuevo rango, se puede obtener una indicación de tiempo observando el movimiento de la acción mientras que el conteo potencial comienza a confirmar el conteo original. En otras palabras, a medida que el precio objetivo proyectado a partir del rango del primer peldaño se aproxima al del rango de trading original, la tendencia ascendente o descendente puede estar lista para reanudarse.
  • Debido a que las fluctuaciones del precio dentro de estas consolidaciones escalonadas son típicamente más estrechas que las de los rangos de acumulación o distribución primaria, es preferible utilizar un tamaño de caja más pequeño para medir ek conteo de P&F dentro de los primeros. Por ejemplo, los conteos a largo plazo en gráficos de tres y cinco puntos son confirmados frecuentemente por los conteos menores subsiguientes usando un tamaño de caja de un punto en los rangos de recumulación.
  • Para los objetivos de precio a más largo plazo, debe añadirse un conteo de P&F al mínimo exacto del rango de trading en el que se está midiendo el conteo, así como al punto intermedio entre el nivel de precio mínimo. Por lo tanto, debemos utilizar los conteos más conservadores como guía para estimar objetivos de precio más realistas. .
  • Los objetivos de precio derivados de los conteos de P&F de Wyckoff representan puntos en los que uno debe “detenerse, mirar y escuchar”. Estos objetivos nunca deben considerarse como puntos exactos de dónde cambiará una tendencia. Utilízalos como puntos proyectados donde podría ocurrir un giro, y usa el gráfico de velas para observar la acción del precio y el volumen cuando se acerquen estos puntos.
  • En el caso de gráficos de tres o de cinco puntos, se debe utilizar la misma línea de conteo que para los gráficos de un punto.

A continuación se muestra un ejemplo de conteo de P&F en peldaños horizontales para el Dow Jones Industrial Average (DJIA). El tamaño de la caja es de 100 puntos con el reversal de 3 cajas. Por lo tanto, para calcular los objetivos de precio, calcula el número de columnas en el nivel de la línea de conteo, multiplica esa suma por 100 (el tamaño de la caja) y 3 (la métrica de reversión), luego suma este resultado a: la línea de conteo (que produce el objetivo de precio máximo), el mínimo del rango de trading (objetivo de precio mínimo) y al punto medio. Los objetivos máximos de P&F para el DJIA proyectan una posible detención y consolidación de la acción alrededor de las áreas marcadas como objetivo potencial.

CONCLUSIONES

El trabajo pionero de Richard D. Wyckoff a principios del siglo XX se centró en la comprensión de que las tendencias del precio de las acciones se debían principalmente a instituciones y otros grandes operadores que manipulan el precio de las acciones a su favor. Hoy en día, muchos operadores profesionales utilizan el método de Wyckoff, pero su enfoque general aún no se sigue ampliamente entre los operadores minoristas, a pesar de que sus esfuerzos educativos estaban destinados a enseñar al público las “reglas reales del juego”. Sin embargo, su selección de valores y su metodología de inversión ha pasado la prueba del tiempo, en gran parte debido a su estructura minuciosa, sistematizada y lógica para identificar operaciones de alta probabilidad y altamente rentables. La disciplina de este enfoque le permite al inversionista tomar decisiones operativas potentes y sin emociones. Usando el Método Wyckoff, uno puede invertir en acciones al operar al lado de las intenciones de los grandes intereses, del “dinero inteligente” en lugar de verse atrapado en el lado equivocado del mercado. Alcanzar la competencia en el análisis de Wyckoff requiere una práctica considerable, pero vale la pena el esfuerzo.

Aprende a hacerlo en El Curso de Trading de Wyckoff Parte 1

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